期貨開戶：鄭棉底部或緩慢抬升 玉米偏強震蕩為主

　　全球面對疫情檢測，宏觀對沖持續發力；產業供需受疫情限制，兩國擔憂仍存，棉市底部或緩慢抬升。關注政策支撐及疫情發展。 USDA最新棉花供需猜測報告顯現，2020/21年度全球棉花產量同比調減92.2萬噸至2585.2萬噸，全球棉花消費量同比調增256萬噸至2491萬噸。2020/21年度當季產需過剩約94.2萬噸。 其中，USDA估計2020/21年度中國棉花消費量805.6萬噸，同比調增87.1萬噸。 因為新冠疫情在全球范圍仍持續蔓延，2019/20全球棉花消費量持續下調。 全球經濟面對新冠疫情檢測，各國為應對疫情沖擊紛紛出臺央行擴表及財政支撐計劃。產業端，疫情的不確定性及局部性封城持續限制人員活動和貨品活動；而中國紡織品服裝出口占比較大，對兩國及外圍交易環境反應靈敏；中國國內加大政策調整影響內需。估計在宏觀對沖及產業懦弱的多空交織下，鄭棉底部或緩慢抬升。 臨儲拍賣持續全部溢價成交導致玉米期貨持續震動上漲，6月以來主力2009合約自2053的階段性低點反彈觸及2149近6年的高點，但臨儲五拍前后，受制于政策提高拍賣保證金并壓縮付款期現，玉米期價呈現了階段性回調并測試2080一線支撐。 基本面上，臨儲拍賣持續保持高溢價高成交的狀況，但溢價增幅在第五次拍賣過程中略有降低，而經過臨儲拍賣與一次性儲藏投進，目前市場面對約2500萬噸的糧源待有效入市；因為存欄康復，疊加6月后階段性飼料需求增加，市場全體飼料需求逐步進入穩步增長狀況，且深加工企業開機率逐步上升增加對原糧的需求。由此來看，中期玉米面對供需雙強格式，供給端后期拍賣降溫概率較大，但需求端向好將對盤面形成支撐，估計將以偏強震動為主。 因為基本面上供需偏緊的格式連續，且中長期存在新季玉米減產的利好，因而玉米期價仍以漲勢對待。近期因政策調控導致拍賣降溫，短期內玉米供給顯寬松，玉米存在持續回調或許，但空間有限，因而建議投資者逢低做多為主。

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