「主權」揭秘那些全球最土豪的主權財富基金

揭秘那些全球最土豪的財富基金

老虎財經 陳琳

風投有錢，但它們背后真正的土豪又有誰？除了有錢的企業家和金融機構，主權財富基金就是它們的金主之一。

主權財富基金，即國家資金的投資工具，設有主權財富基金的國家往往具有龐大的外匯儲備或石油資源，它主要用于投資，并帶來巨大回報?，F今的主權財富基金算得上是世界上最大的資本源之一了。

主權財富基金研究機構（SWFI）數據顯示，截至2015年3月，全球主權財富基金的總共掌管著7.1萬億美元的資產，2008年的資金規模為3.4萬億。近年來主權財富急劇增加，其龐大的規模和超強的盈利能力已經成為一個日趨重要的議題。在這里，一起揭開這些超級土豪的神秘面紗。

全球主權財富基金分布圖（紅色：天然氣石油收入來源；藍色：非石油收入來源）

全球主權財富基金排名

1. 挪威政府全球養老基金 (Government Pension Fund Global，GPFG)

挪威是一個位于斯堪的納維亞半島上的富裕國家，擁有豐富的海上石油資源，人口只有500萬，但由于其精于管理石油財富，擁有著世界上最大的主權財富基金，據主權財富基金（Sovereign Wealth Funds，SWFs）數據顯示，挪威政府全球養老基金的規模高達8249億美元，平均到每個挪威人頭上為16.9萬美元。全球1%的股票和債券都為該基金持有。

考慮了管理成本和通脹因素后，該基金在1998年到2014年間的平均年化收益率為3.8%，其每年所獲得的投資回報比全年整個國家支出還多。

像全球其他各國的主權財富基金一樣，今年GPFG在其投資組合中大量增加了房地產配置。2014年，它在倫敦的黃金地段投資了6.76億美元，今年早些時候，在美國曼哈頓11時代廣場購買了半座40層的辦公大樓。

除了地產投資，GPFG所投資的公司數量達9000家，遍布75個國家。作為透明度最高的主權財富基金，我們可以在其網站上找到2014年較為具體的投資組合，比如，在美國的權益投資規模為1785億美元，固定收益投資達947.5億美元，房地產投資為50億美元；在歐洲的權益投資規模為2224億美元，固定收益投資1183億美元，房地產投資92億美元；在亞洲的權益投資規模為927億美元，固定收益投資497億美元。

其中，2014年該基金對中國的投資規模為15.3億美元，固定收益投資為33億美元，雖然因諾獎事件之后，中國與挪威之間存在一些貿易磨擦，但挪威基金依然是中資企業最重要的投資者之一，其中包括361度、中國農行、中國銀行、中國航空等。2013年9月份，挪威石油基金成為第二個在華獲批投資額度超過10億美元的機構。

雖然GPFG在華投資占比遠遠小于對美的投資，但考慮到中國的經濟規模，挪威方面一直都希望加大對中國的投資，而且挪威在中國的總投資規模每年都在不斷增加。

另外值得注意的是，據外媒報道，隨著人民幣加入SDR，各國主權財富基金也將重新調整其資產負債表，這也就意味著將有龐大的資金逐步流入人民幣，當人民幣在全球儲備中的比例達到兩位數，其中所能帶來的資金流入將高達萬億美元，僅挪威主權財富基金就可能根據其國內生產總值(GDP)加權基準，對人民幣投資逾400億美元。

可見，如果中國政府能夠放寬對這些境外投資者的投資限制，單單主權財富基金就能給我們帶來龐大的資金流入。

2. 阿布扎比投資局（Abu Dhabi Investment Authority，ADIA）

阿布扎比投資局成立于1976年，其資金主要來源是石油出口，目前的管理資金規模大約為7730億美元，中東地區第一，全世界第二。阿布扎比是阿拉伯聯合酋長國的大都市，以及七個酋長國中最大的一個酋長國，這是一個比迪拜更“土豪”的都市，人口約為42萬，擁有全世界已探明石油儲備的十分之一，天然氣儲備的5%。

數十年來，ADIA一直是股權和固定收益市場上的重要力量，其在華爾街和歐洲都有大量投資。該基金表示其投資領域分布于24類資產，以美元計價，截至2014年底，其20年和30年的年化收益率分別為7.4%和8.4%。

近期ADIA和一個合作伙伴剛剛完成了一筆交易，以31.5億美元從Exeter Property Group LLC手中收購了5,800萬平方英尺（約540萬平方米）的美國工業用地。這筆交易之后，ADIA將擁有美國各地倉庫、分銷中心以及其他工業園的股份，得克薩斯州梅斯基特市、田納西州孟菲斯市都名列其中。

就在該交易之前數個月，ADIA收購了羅利市的兩家酒店，還收購了十多家中等價位的酒店，牌子包括萬豪國際集團(Marriott)旗下的Courtyard by Marriott、Hampton Inn，地點涉足賓夕法尼亞州格林斯堡、俄亥俄州哥倫布等等。ADIA今年4月大量收購香港酒店，交易規模為24億美元。

最近ADIA已經成為全球最大的房地產持有者之一。

全球各地為投資石油和其他資源獲利而設立的主權財富基金在金融危機期間因投資證券而蒙受損失，這些基金已經把投資對象轉向公寓樓和辦公樓等有形資產。挪威的政府全球養老基金近日也表示，將把最高15%的資金投向房地產行業。

波士頓房地產投資和咨詢公司Roseview首席執行長科斯坦蒂尼(Vincent Costantini)稱，房地產正與其他投資產品一樣變成一個全球化的產業。

對于在中國的投資，今年6月，ADIA稱，獲批向中國股市投資15億美元(約折合人民幣92.96億元)。此前，ADIA曾四次獲得QFII(合格境外投資者)額度。2008年12月3日，ADIA獲準QFII資格，并陸續在2009年1月17日、2012年6月8日、2013年1月24日獲得2億美元、5億美元、10億美元的QFII額度。2014年5月30日，ADIA再獲15億美元額度。加之本次最新獲得的15億美元額度，ADIA累計獲批47美元額度。

根據其網站信息（如下圖），其對美國市場的投資在其資產配置中占35%-50%，新興市場15%-25%，歐洲市場20-35%，亞洲發達市場10-20%。其資產配置中發達國家股票市場投資占比最高，達到32%-42%。

至今為止，人們對ADIA的了解其實并不多，其網站上對投資組合信息的透露也寥寥無幾。有人透露，在阿聯酋過，ADIA基本不對公眾披露什么信息的原因使為了防止非議。有分析人士認為，ADIA這種低調作風與其小國寡民的特性有關，所以他們不太愿意讓外界知道自己到底有哪些資產、多少財富。

3. 中國投資有限責任公司（China Investment Corporation，中投公司）

中投公司成立于2007年，是經中國國務院批準設立的從事外匯資金投資管理業務的國有獨資公司，其資金主要來源于中國財政部發行特別國債的方式所籌集，其規模達7467億美元，是全球最大主權財富基金之一。公司實行政企分開、自主經營、商業化運作的模式；業務以境外金融組合產品的投資為主，并在可接受的風險范圍內，爭取長期投資收益最大化。

就單在英國，中投就是倫敦希斯羅機場和倫敦水務公司泰晤士水務(ThamesWater)的主要股東，并擁有德意志銀行英國總部大樓。

根據其網站信息，中投長期資產包括泛行業直投、泛行業私募股權、能源礦產、房地產和基礎設施等。其在公開市場的投資包括公開市場股票、固定收益和絕對收益類投資。其中，絕對收益包括對沖基金等。2014年，中投境外投資凈收益率為5.47%，自公司成立以來境外投資的累計年化凈收益率為5.66%。

歷史上的今天

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